中国C4产业正在经历深刻的变革，正丁烷和异丁烷作为C4深加工行业的重要代表，其产业结构也在随之转变。异丁烷和正丁烷的化工应用广泛，但异丁烷的市场消费更为活跃，导致其价值高于正丁烷。然而，从2021年中下旬开始，两者的价差逐渐缩小，原因何在？首先，国际原油价格的持续高位，导致国内成品油市场面临成本高企而售价低迷的现状，影响了作为主要调油料的烷基化市场，从而降低了对异丁烷的需求。其次，正丁烷作为正丁烷法顺酐的生产原料，随着顺酐项目的爆发，正丁烷的价值有望逐步提升。未来，随着顺酐产能的增长和烷基化产业规模的有限增速，异丁烷的活跃度或将下降，正丁烷价值有望提升，甚至可能出现价差倒挂现象。中国C4产业也将作出结构调整，催生更多生产工艺投向市场。化工产业瞬息万变，抓住发展趋势，不断学习和研究，才能顺应时代发展浪潮。
现阶段中国C4产业正在发生翻天覆地的变化，之前依托C4原料资源为衍生的深加工行业，正在向化工产业的转型升级而靠拢，C4产业的原料属性在逐渐降低，取而代之的，是新产品的萌发而带来的产业结构变化。其中，正丁烷和异丁烷的产业结构，也在跟随化工产业的转变在转变。
异丁烷和正丁烷被称为中国C4深加工行业的重要代表，其地位仅次于异丁烯和正丁烯，也是中国C4深加工行业全面利用的最终端产业链。利用异丁烷和正丁烷为原料深加工，让中国C4产业链深加工行业进入了全新的精细化工利用时代。
根据平头哥调查，异丁烷是正丁烷异构，及混合丁烷分离后的产物。高纯异丁烷可以作为碳氢制冷剂的主要原料，还可以做发泡剂使用。而低纯异丁烷，如纯度在95%及以下，可以作为烷基化汽油的重要基础原料，还可以作为与丙烯共氧化法生产环氧丙烷的基础原料。纯度更低的异丁烷，主要作为LPG中的燃料使用，或者混合丁烷正构化做正丁烷及异构化生产异丁烷等。
而正丁烷的生产，是烷基化汽油加工利用完异丁烷之后的产物，纯度较高，目前行业广泛关注的是作为正丁烷法顺酐的原料。纯度较低的正丁烷，可以进入异构化生产异丁烷，作为烷基化汽油的基础原料，还可以脱氢生产正丁烯等。
进口的丁烷为混合丁烷，即为正丁烷和异丁烷的混合物，目前少数几家企业进行分离，出异丁烷和正丁烷，但是大多作为燃料使用，不会进行基础的化工生产，不在本文分析的范围。
通过平头哥对异丁烷和正丁烷的产业链梳理发现，异丁烷的化工应用要明显多于正丁烷。其中，应用于烷基化中的异丁烷，是目前异丁烷的主要应用方向，根据统计，烷基化油的产能已经突破2700万吨/年。但是正丁烷来说，目前也仅为正丁烷法顺酐，对正丁烷有一定的消耗，而正丁烷法顺酐的产能不足100万吨/年。
从这两方面悬殊的下游应用规模来看，异丁烷的市场消费将会更加活动，这也造成异丁烷的价值要高于正丁烷。
图1山东地区异丁烷和正丁烷价格走势图(单位：元/吨)
根据平头哥对过去12年的山东地区异丁烷和正丁烷的市场价格走势对比来看，其中异丁烷的价格在过去12年中，大多数时间位于正丁烷的上方，也就是价格要明显高于正丁烷。其中在个别时间段内，如2015年中旬和2020年中下旬，因为市场变化导致两者价差更高。
下游消费市场的规模导致的市场活跃程度，让中国异丁烷的价格要高于正丁烷。
但是从2021年中下旬开始，中国异丁烷的价格水平与正丁烷在逐渐靠拢，个别时间段，如2022年3月份，两者价差十分接近。
是什么原因导致异丁烷和正丁烷的价差在缩小？
图2中国正丁烷和异丁烷价差历年变化(单位：元/吨)
首先，我们看一下过去12年中，中国异丁烷和正丁烷的价差水平。根据上图可以看到，过去12年中，中国异丁烷和正丁烷的价差在600元/吨左右，其中2015年和2017年，价差超过900元/吨。
平头哥回顾看到，中国烷基化产业是从2014年开始兴起，当时因为C4深加工行业的火热，导致对于C4下游能够吃干榨净的关注度极高，再加上中国汽油升级替代，中国烷基化产业的规模化蓬勃发展，也从2014年开始。
在这样的大背景下，异丁烷在2015年与正丁烷的价差出现了大幅拉升，与当时烷基化产业的高速发展催生的对异丁烷的需求爆发，存在直接的联系。而2016年因为烷基化产业的扎堆发展，一度导致烷基化产业萎缩，加上原油价格的低位，降低了烷基化产业对采购异丁烷的竞争力。
平头哥认为，烷基化产业的发展是加速中国异丁烷价值提升的关键因素。而现在又发生了怎样的转变？
国际原油价格持续高位，对于我国成品油市场来说，按照我国《石油价格办法》规定，当国际油价低于40美元/桶时，按照原油价格每桶40美元正常加工利润计算成品油价格。在40至80美元/桶时，按照正常加工利润计算成品油价格，在高于80美元/桶时，开始扣减加工利润，直至按加工领域利润计算成品油价格。在高于130美元/桶时，按照兼顾生产者、消费者利益，保持国民经济平稳运行的原则，采取适当财政政策保证成品油生产的供应，成品油价格原则上不提或少提。
目前我国成品油定价以三地原油移动平均价格制定，所以，如果原油价格突破80美元/桶的前提下，国内成品油定价将会根据三地原油价格的上涨而上涨，但是涨幅将会不及40-80美元/桶的上涨幅度。而如果原油突破80美元/桶，那么成品油定价将会通过扣减加工利润的方式减少上涨幅度，直至达到130美元/桶，也就是国内成品油调价的天花板，国内成品油价格原则上将不做调整。
目前虽然原油价格持续高温，但是对于国内成品油市场来说，却无法通过上调价格来消耗原油上涨带来的成本负担。也就是说，目前成品油生产正在面临成本高企而售价低迷的现状，生产企业必然无太大利润或亏损，这也直接影响到作为主要调油料的烷基化市场，从而影响烷基化对于外购异丁烷的竞争力。
如果这是影响异丁烷价值下降的关键，那么又是什么影响到正丁烷价值的提升？
正丁烷主要作为正丁烷法顺酐的生产，这也是驱动正丁烷价值出现提升的主要且关键的因素。根据平头哥统计数据显示，未来5年内，中国拟在建的顺酐项目超过20套，总计规模接近300万吨/年，其中仅有1套为苯法工艺，其余全部为正丁烷法工艺。
如果未来拟在建的顺酐装置如期投产，那么将会导致中国顺酐产能突破350万吨/年，较目前呈现翻2倍的趋势。并且，目前仍有众多企业在逐渐推出新的项目，预估未来4年内，中国顺酐产能有望接近400万吨/年。
而相比较烷基化项目，仅有数套拟在建的企业，未来产业规模增速极其有限。相比较而言，中国顺酐产业规模的活跃度，要明显高于烷基化企业，而利用异丁烷为原料的其他化工项目，更是少之又少。
平头哥认为，顺酐项目的爆发基于可降解塑料行业的驱动，这也是中国化工产业结构性调整的主要代表和发展趋势，正丁烷也恰巧迎合了中国的化工产业发展趋势。
平头哥预估未来中国异丁烷的活跃度将会持续下降，正丁烷价值有望逐步提升，不排除可能会出现两者价差倒挂的现象。在这样的趋势下，中国C4产业也将作出结构调整，或将催生更多的生产工艺投向市场，如异丁烷正构化、混合C4分离等。
化工产业瞬息万变，谁抓住了发展趋势，谁就顺应了时代发展浪潮。而如何抓住发展趋势，唯有不断学习和研究。
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