拐点已到，玲珑轮胎下半年能否“王者归来”？业绩拐点已现？

玲珑轮胎上半年受原材料成本上升影响，净利润大幅下降，但下半年原材料价格回落，成本压力有望缓解。同时，玲珑积极转型新能源市场，提升中高端产品占比，毛利率显著提升。这一系列积极变化表明，玲珑轮胎的业绩拐点可能已经到来，下半年有望实现业绩反弹。

上半年，小邦分析了国内轮胎巨头玲珑轮胎21年与第一季度的财报数据情况。

分析中，21年较20年营业收入同比增长了1.07%，而净利润却同比下降69.2%。

今年，玲珑轮胎一季度亏损0.91亿元，这是近七年来玲珑首次在一季度出现亏损情况。

据玲珑21年财报数据显示，玲珑的轮胎成本构成中，原材料占比超过70%。而原材料中又以橡胶的占比最大，达到50%，其次是炭黑以及钢帘线等材料，因此，橡胶、钢材等大宗商品的价格变动，会直接影响轮胎的成本。

2021年受原油、钢材、煤炭等上游价格持续上涨影响，轮胎主要原材料天然胶、合成胶、炭黑、帘子布等价格长期处于高位波动状态。以天然橡胶和炭黑为例，二者2021年均价同比增幅分别为25%及52%。

另外，油价趋势性大涨，从成本端大幅抬升海运价格，导致轮胎企业订单旺盛但出口受阻。

综上分析，经营成本提高和轮胎原材料上涨带来的制造成本上升，是玲珑轮胎利润下滑的主要原因。

成本压力减小

在下半年，轮胎制造所需各种原材料价格纷纷“绷不住了”，价格较上半年有着不小幅度的下降。

油价方面，据央视财经报道，受到需求预期下降的影响，国际油价周一继续下挫，美油期价盘中一度跌超5%，布伦特原油期价也一度跌破100美元/桶的重要关口。

截至7月21日，原材料价格指数降至160.3，较6月末下降近4%，较三月末降幅近9%，想必企业制造的成本压力将有所缓解。

新能源，新赛道

上半年，玲珑主要通过提高中高端的车型、产品、品牌占比来改善自身盈利能力。

如今新能源已经成为未来方向，中国新能源汽车的崛起给国内轮胎企业带来了错道超车的机会，传统燃油车轮胎形成的品牌认知度在新能源汽车轮胎上会有所减弱，这利于国产轮胎品牌在一个蓬勃发展的新市场中快速占领份额。

千呼万唤始出来，就在6月30日比亚迪合肥基地第一辆秦PLUSDM-i正式下线，其配套轮胎正式玲珑旗下高端品牌阿特拉斯AS380轮胎。

一系列举措之下，2022Q2其国内配套市场毛利率环比提升了7个百分点。此外，零售市场的小幅提价也对盈利能力改善具有促进作用。

由此可见，玲珑今年的业绩拐点可能已经到来了。

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